実物投資

この章の目的

実物投資は、設備投資や新規事業へ資金を投じるべきかを、将来キャッシュフローと資本コストで判断する章です。財務・会計の中でも計算問題として安定して出題され、現在価値、DCF、NPV、IRR、収益性指数法、不確実性下の投資判断までが一連の流れで問われます。

この章では、関連キャッシュフローを拾うこと、異なる時点の金額を現在価値へそろえること、相互排他的な投資案では企業価値を最も増やす案を選ぶことを中心に学びます。

この章のトピック

• 貨幣の時間価値と割引キャッシュフロー <span class="rounded-full bg-rose-50 px-2 py-0.5 text-xs font-bold text-rose-700 ring-1 ring-inset ring-rose-100">重要</span><br />現在価値、将来価値、複利現価係数、年金現価係数、DCFの基本を整理します。

• 投資評価基準 <span class="rounded-full bg-rose-50 px-2 py-0.5 text-xs font-bold text-rose-700 ring-1 ring-inset ring-rose-100">最優先</span><br />NPV法、IRR法、回収期間法、ARR法、収益性指数法を比較し、採否判定と順位づけを扱います。

• 不確実性下の投資決定 <span class="rounded-full bg-emerald-50 px-2 py-0.5 text-xs font-bold text-emerald-700 ring-1 ring-inset ring-emerald-100">標準</span><br />期待値、期待NPV、標準偏差、確実性等価法、リスク調整割引率法を整理します。

• その他 <span class="rounded-full bg-slate-100 px-2 py-0.5 text-xs font-bold text-slate-700 ring-1 ring-inset ring-slate-200">体系補助</span><br />資本コストや証券投資の論点へどう接続するかを補助的に確認します。